Νεώτερα στοιχεία
του ΔΝΤ,αναφέρει το Open Europe , επιβεβαιώνουν ότι οι ανισσοροπίες οξύνονται. Ολα πηγαίνουν άσχημα, κάτι που προβλεπόταν
Το ΔΝΤ, σήμερα (18/7/2012),δημοσιεύει, καινούργιες εκθέσεις για την παγκόσμια οικονομία και σειρά νέων στοιχείων. Υπάρχουν πολλά ενδιαφέροντα στοιχεία, τα οποία και συνεχίζουμε να τα μελετάμε,
αλλά αυτό που τράβηξε αμέσως την προσοχή μας, ήταν ένα ζευγάρι διαγράμματα.
Το πρώτο, είναι ένα διάγραμμα της ΠαγκόσμιαςΈκθεσης Χρηματοοικονομικής Σταθερότητας του ΔΝΤ και αφορά τις περιβόητες πλέον ανισορροπίες
της Ευρωζώνης TARGET2. Μέχρι στιγμής έχουμε αποφύγει να το συζητήσουμε, αλλά το διάγραμμα
(παρακάτω) αναδεικνύει πολύ καθαρά ένα ενδιαφέρον φαινόμενο:
Στο διάγραμμα φαίνεται ο τεράστιος όγκος εκροής κεφαλαίων από την Ισπανία και την Ιταλία στην αρχή
του χρόνου. Πρόκειται βασικά για επενδυτές και καταθέτες που βγάζουν τα κεφάλαιά τους από τις χώρες αυτές, και τα
τοποθετούν σε άλλους τίτλους, συχνά σε χώρες της βόρειας Ευρώπης. Το γεγονός
αυτό το επιβεβαιώνει και η συνακόλουθη αύξηση των ανισορροπιών του TARGET2 (Ενιαία
Κοινή Πλατφόρμα που υποστηρίζει την ομογενοποίηση των εργασιών των τραπεζών, η
οποία συμβάλλει στην ομαλή και αποτελεσματική επεξεργασία των πληρωμών), με τα
χρήματα να κινούνται προς άλλες περιοχές της ευρωζώνης, αλλά να μην έχουν ακόμη
πληρωθεί (κάτι που είναι στη φύση του TARGET2). Η σημασία της κίνησης αυτής δεν θα πρέπει να υποτιμάται, διότι δείχνει τον ολοένα και μεγαλύτερο
φαύλο κύκλο τραπεζών-κυρίαρχων κρατών, με τις εθνικές τράπεζες να συμμετέχουν για
να καλύψουν την εκροή κεφαλαίων, και εγείρονται αμφιβολίες για το αν και μέχρι
πότε οι κυβερνήσεις αυτές θα συνεχίσουν να εκδίδουν χρεωστικούς τίτλους, αν οι
επενδυτές εξακολουθούν να βγάζουν τα κεφάλαια τους στο εξωτερικό.Θέτει όμως και
ερωτήματα σχετικά με τη σταθερότητα των τραπεζών (κυρίως τις Ισπανικές), που αντιμετωπίζουν μια εκροή καταθέσεων και μια μείωση της ζήτησης
των τίτλων τους από ξένους επενδυτές. Με άλλα λόγια, ένα διάγραμμα που θα πρέπει να κάνει τις χώρες αυτές να ανησυχούν.
Το δεύτερο ενδιαφέρον διάγραμμα μας το δίνει το “Fiscal Monitor”, μια επισκόπηση των διεθνών δημοσιονομικών εξελίξεων, που εκδίδεται σε τακτική βάση από το ΔΝΤ και το οποίο μας δίνει μία εικόνα της Ισπανίας ,το λιγότερο,ανησυχητική:
Συγκεκριμένα, ο
πίνακας δείχνει ότι το ΔΝΤ δεν θεωρεί ότι το επίπεδο του ισπανικού χρέους θα σταθεροποιηθεί
μέσα στα επόμενα πέντε χρόνια. Αυτό είναι ιδιαίτερα σημαντικό,επειδή σημαίνει ότι τώρα το ΔΝΤ θα
πρέπει να αναμένει ότι η Ισπανία θα αντιμετωπίσει άλλα πέντε έτη αυξανόμενης
δανειοληψίας. Αυτό επιβεβαιώνει και τις μακροοικονομικές προβλέψεις της πρόσφατηςέκθεσή μας για το ισπανικό σχέδιο διάσωσης
και τις ενδεχόμενες αρνητικές επιπτώσεις του στη βιωσιμότητα του χρέους (από
ορισμένους θεωρείται υπερβολικά απαισιόδοξο):
Όπως βλέπεται, τα
νέα για την Ιταλία και την Ισπανία δεν είναι και τόσο ευχάριστα .
Για την Ελλάδα,βλέπε:
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου